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值得买网上路演交流互动问答

时间:2019/7/2 17:04:18 点击数:次 信息来源:全景网

? ? 网上路演嘉宾介绍:

值得买网上路演交流互动问答

北京值得买科技股份有限公司董事长---隋国栋 先生 在回答网上投资者提问

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北京值得买科技股份有限公司董事兼首席执行官、首席营销官---那昕 先生 在回答网上投资者提问

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北京值得买科技股份有限公司首席财务官---李楠 女士 在回答网上投资者提问

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北京值得买科技股份有限公司董事会秘书兼高级战略总监---柳伟亮 先生 在回答网上投资者提问

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第一创业证券承销保荐有限责任公司投资银行部董事总经理、保荐代表人---
陈兴珠 先生 在回答网上投资者提问

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第一创业证券承销保荐有限责任公司投资银行部执行总经理、保荐代表人---
罗浩 先生 在回答网上投资者提问

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第一创业证券承销保荐有限责任公司投资银行部保荐代表人---李艳茹 女士 在回答网上投资者提问

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第一创业证券承销保荐有限责任公司股权资本市场部负责人---王磊 先生 在回答网上投资者提问

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北京值得买科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上路演现场图片

??? 【网上路演交流内容剪辑】

  问 投资者:董事会为什么认为本次融资是合理和必要的呢?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:什么值得买网站及其相应的移动客户端是集导购、媒体、工具、社区属性为一体的内容类导购平台。公司在消费者与商户之间,发挥了信息交互媒介的作用。由于身处两方信息的交汇处,什么值得买汇集了大量商品及消费者数据。为了扩大数据覆盖的全面性,强化数据处理水平,最终实现“千人千面”的精准营销,大数据平台的建设对于什么值得买来说不可或缺。 随着公司业务规模的快速增长,需要处理的数据量越来越大。面对庞大的业务数据体量,各部门对于数据调度使用的需求也更加频繁与复杂。公司不仅在基础架构上,需要对大数据平台进行升级改造,以实现对海量数据的采集、加工存储、分析与应用。在运营中,内部人员同样急需一个简单、易用、可视化程度高的商业智能平台提供报表分类查询、即席报表查询、报表使用情况查询、邮件报表设置等功能。从自动化水平角度,目前公司许多业务需要人工处理。具体来说,以商品优惠信息收集这一环节为例,随着网站用户规模的扩大,来自用户提交的优惠信息数量增长快速。编辑人员越来越需要一套简单易用、可视化程度高的系统来辅助验证、筛选及编辑流程,以提高工作效率。大数据平台的建设,可以通过语义识别、机器学习等技术,将用户提交的非结构化数据进行结构化处理,最终以报表的形式一目了然的展现给网站编辑,方便其进行文章编写。对于标准化程度高的优惠信息,将可以实现全部由机器提取、验证、发布。在未来业务布局上,海淘优惠信息发布一直是公司业务中的重要部分,未来也将是重点发展方向。2016年“黑五”期间,公司正式推出了海淘代购平台服务,主要服务于缺乏海淘经验的用户,帮助其快捷地进行海淘。为应对用户的海淘需求,公司未来将吸纳全球范围内更多的商品及用户信息,这就对底层平台的采集、存储、处理能力提出了更高要求,因此大数据平台的建设势在必行。此外,随着设备处理能力的提升和整体数据量的爆发,数据时代正在来临,大数据正逐渐成为各产业发展的一项重要的基础资源。行业与个体产业的发展越来越依赖数据提供驱动力。大数据平台项目将帮助公司抓住行业发展的机遇,提供更有竞争力的产品和服务。

  问 投资者:值得买下一步将怎样拓展自己的业务,让更多的人了解这个公司呢

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:值得买是一家非常注重创新的公司,我们会不断推出一些创新型的产品和服务为用户制造惊喜,但同时我们对自身的核心定义也非常清楚,就是要始终聚焦在消费行业,立足在消费行业。至于具体的业务方向,我们会根据信息披露原则的相关要求,及时、准确、完整地进行信息披露,请你继续保持对我们的关注。让更多的人了解我们公司是我们的愿望,这个愿望的实现我们寄托于不断创新,认认真真做好我们的业务,当我们的产品和服务对更多用户有价值了,也就有更多人知道我们这家公司了。

  问 投资者:如何保证公司实际控制人能避免与公司之间产生同业竞争?

  答 一创投行 股权资本市场部 负责人王磊:您好!为避免同业竞争损害公司及其他股东的利益,公司控股股东和实际控制人隋国栋于2017年1月20日出具《关于避免同业竞争的承诺函》,从而避免公司实际控制人与公司之间产生同业竞争。谢谢!

  问 投资者:公司计划采用什么样的形式进行股利分配?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:公司利润分配可采用现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式,具备现金分红条件的,公司应当优先采用现金分红进行利润分配。公司采用股票股利进行利润分配的,应当具有公司成长性,每股净资产的摊薄等真实合理因素。

  问 投资者:您好,能告知公司的月活数据吗?

  答 值得买 董事长隋国栋:您好,2016年至2018年,公司月活跃用户数分别为1,862.17万人、2,401.99万人及2,654.43万人,保持稳定增长。 2016年至2018年,公司移动端月平均活跃用户数分别达到931.35万、1,401.83万及1,706.75万,2017年和2018年增长率达到50.52%及21.75%,占整体月平均活跃用户比例也出现明显上升,从2016年的50.01%上升至2018年的64.30%。移动端成为公司月活跃用户增长的主要驱动。谢谢!

  问 投资者:公司的综合毛利率在去年有些微波动,能具体地分析下是什么原因造成的吗?

  答 值得买 首席财务官李楠:2016年-2018年,公司综合毛利率分别为83.10%、84.01%及73.68%,2016年-2017年毛利率较为稳定,2018年略有下降。报告期内公司业务数据保持良好增长趋势,毛利率的下降主要由成本增加引起。 (1)2018年,电商导购业务毛利率下降约6.5%主要是职工薪酬、IT资源使用费、阿里技术服务费分别影响约2%; (2)2018年,广告展示业务毛利率下降约13%主要是职工薪酬、IT资源使用费、广告专项成本分别影响约2%、2%及9%; (3)2018年,互联网效果营销平台服务毛利率下降约3%主要是职工薪酬、IT资源使用费分别影响约2%;

  问 投资者:此次募集资金的运用对公司的财务状况会有改善吗?

  答 一创投行 股权资本市场部 负责人王磊:您好!本次发行前,公司资产规模的增长主要依靠经营活动积累。本次发行完成后,公司总资产规模、净资产规模将显着增长,每股净资产亦将有所增加,有利于公司迅速提升资金实力和整体规模,增强业务拓展能力和抵御风险能力,保障公司的持续经营和市场竞争力。本次发行完成后,公司净资产和股本规模会出现较大增长,将导致净资产收益率和每股收益有所下降。但募集资金投资项目的实施将进一步提升公司的盈利能力,公司的净资产收益率和每股收益预计将逐渐上升。谢谢!

  问 投资者:请问公司网站上的优惠信息由机器贡献的是什么样的运作流程?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!MGC主要指系统直接发布的优惠信息。MGC的原理为公司使用特定的电脑程序,基于对国内外信誉度较高的电商商品价格的监控和公司网站已发布的优惠信息商品价格,形成商品历史价格曲线和历史发布价格库,在商品出现降价时进行性价比判断。该程序会对商品的各类属性进行判断,比如根据卖家、品类、品牌等因素进行过滤,以保证所选商品的质量。商品折扣满足发布标准时,系统根据价格曲线、历史发布价格、商品基本信息等自动填充价格描述、卖家评分、商品评论等信息,并提交发布系统。通常在电商大促期间,MGC会根据公司运营需求,进行定向的扩量(比如提高特定电商的发布量)。MGC自2017年10月1日开始上线,目前在公司内容贡献中所占比例逐步提升。公司会在网页及App标示该条优惠信息为“小值机器人”爆料。谢谢!

  问 投资者:报告期内,公司主要缴纳的税种有哪些,是否按时按量缴纳?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:报告期内,公司主要税种为增值税、企业所得税和文化事业建设费等。 2016年公司缴纳20.38万元滞纳金,原因是公司2015年7月起将来源于国外的电商导购佣金收入进行了免征增值税备案,后经咨询相关中介机构意见并查询相关税收法规,公司认为此项收入免税认定缺乏充足的依据,因此在2016年12月对2015年至2016年已申报免税的收入进行纳税调整,补缴增值税及相关附加税。 报告期内,公司严格遵守国家及地方的税收法律、法规,依法缴纳各种税金,执行的税种、税率均符合相关税收法律、法规的规定,不存在与纳税相关的违法违规情况。本公司税务主管部门就报告期内的涉税信息出具了证明文件,公司在此期间未接受过行政处罚。

  问 投资者:请问公司有几位监事?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:公司共3位监事,分别为监事会主席兼副总裁陈艳女士、监事兼法务总监张梅女士、职工监事兼运维副总监豪斯巴依尔先生。

  问 投资者:请说明公司非流动负债的构成,并对其变动进行分析。

  答 值得买 首席财务官李楠:报告期内公司非流动负债包括长期借款和预计负债: (1)长期借款 2018年末,公司长期借款余额为8,400万元。2018年11月,公司以购置的固定资产诺德大厦3号楼32层3701号房、3号楼33层3801号房作为抵押担保,向北京银行股份有限公司申请法人商用房贷款9,600万元,由北京中铁华升置业有限公司提供连带保证责任,贷款期限120个月,贷款利率为10年期贷款基准利率基础上上浮10%,采用等额本金还款法,分40季偿还,每季偿还本金240.00万元。截至2018年末,公司已偿还本金240.00万元,将于2019年末到期偿还的本金960.00万元计入一年内到期的非流动负债。 (2)预计负债 报告期各期末,公司预计负债余额分别为303.26万元、949.97万元及1,105.13万元。随着公司用户数量的增多,公司发放给用户的金币奖励数量不断增长,公司根据预计未来清偿金币奖励所需支出确认预计负债的金额。

  问 投资者:公司资产是否独立?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:公司合法拥有与经营有关的资产,拥有独立完整的釆购、研发、销售、服务系统。公司目前没有以资产和权益为股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情形,也不存在公司股东占用公司的资金、资产和其它资源的情况。

  问 投资者:请分析商家贡献优惠信息带来的收入呈上升趋势的原因。

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!2016年度至2018年,商家贡献信息带来的收入分别为610.65万元、1,168.81万元及2,286.52万元,占比分别为6.94%、9.43%及11.78%,呈上升趋势。主要原因为:随着公司平台价值提升,越来越多的商家主动寻求与公司合作,主动将商品的优惠信息提供给公司。同时,公司建立了专门的团队和完善了相关的流程,吸引优质商家贡献优惠信息,由此导致报告期内商家贡献优惠信息的数量和占比不断提升。谢谢!

  问 投资者:您觉得公司发展是否有瓶颈?

  答 一创投行 投资银行部 董事总经理、保荐代表人陈兴珠:近年来,随着网络购物的普及和国内居民消费需求持续增长的趋势,电商导购行业正处于快速发展期。本公司自2011年设立以来,主要依靠自身积累扩大业务体量,整体资本规模偏小。虽然本公司通过引进外部投资者获得了一定的发展资金,在内容体系建设和市场拓展上获得了一定的成效,但在行业快速发展的大背景下,本公司未来在人才引进、市场拓展、资金支持等方面,仍然面临着较大的瓶颈。本公司本次首次公开发行并在创业板上市,是解决人才和资金来源,并进一步开拓市场、巩固市场领先地位的重要途径。

  问 投资者:请问公司的固定资产有些什么,情况如何?

  答 值得买 首席财务官李楠:2016年末、2017年末及2018年末,公司固定资产账面价值分别为487.23万元、941.33万元及19,981.18万元。2018年11月,公司为应对未来业务发展的需求和员工人数的快速上升,决定购置总部办公大楼诺德大厦3号楼32层3701号房、3号楼33层3801号房用作办公楼,房产抵押手续已办理完成。公司其他固定资产主要为办公及电子设备、运输工具等。公司固定资产均为经营所需,不存在闲置的情形;公司建立了完善的固定资产管理制度,定期对固定资产进行盘点,各类固定资产维护和运行状况良好,不存在重大不良资产,因此未计提固定资产减值准备。

  问 投资者:结合行业及公司情况,简要分析公司较高毛利率的可持续性。

  答 一创投行 股权资本市场部 负责人王磊:您好!从公司短期和长期战略来看,毛利率将处于目前的合理区间波动并具有可持续性。 (1)短期来看,影响毛利率下降的成本因素将减弱,同时公司将挖掘现有资源的变现价值,毛利率将维持在目前的合理区间成本方面:公司人员配置、IT资源采购与收入的配比关系已接近稳定,专项成本支出是公司针对少数知名品牌客户的自主选择,预计未来将维持现有政策范围,与收入保持同比增长;收入方面:公司将通过重点拓展垂直品类、探索新型广告形式和广告业务发展方向、提升站外平台粉丝量的变现能力等挖掘现有资源的变现价值。 ①影响毛利率下降的成本因素将减弱,毛利率将维持在目前的合理区间 报告期内,影响公司毛利率波动的主要因素是人工成本、IT资源成本以及专项成本支出,这与公司所处的发展阶段以及各个阶段的战略重点相关。未来,这几部分因素对毛利率的影响将减弱,公司毛利率将处于目前的合理区间波动。 ②挖掘现有资源的变现价值是短期内公司收入增长的核心驱动因素 短期来看,公司收入增长的核心驱动因素主要是重点拓展垂直品类、探索新型广告形式和广告业务发展方向、提升站外平台粉丝量的变现能力等。 (2)长期来看,公司现有核心业务定价话语权将增强、以大数据为重点战略方向、同时布局国际化业务,将使公司具有更稳固的基础,且不会带来毛利率的重大改变 ①现有核心业务定价话语权将增强,有利于毛利率水平的保持 1)对于导购业务,公司将主动管理佣金比例水平,通过扩大与商家直接合作的范围,提高佣金收入; 2)对于广告展示业务,公司作为优质平台,媒体价值逐步提升,广告收入议价能力将提高。 ②以大数据平台为核心,规模效应降低成本,同时拓展业务边界,贡献新的收入增长点 公司未来将通过对内容和技术的持续投入,打造全球领先的基于商品内容和用户行为的大数据平台:A、持续提升站内产品和服务的用户体验和效率,打造更加智能的用户购物决策助手,使商品生产更加符合用户需求;B、基于大数据平台开展数据合作、提供品牌咨询服务等,以拓展公司的业务边界,为公司贡献新的收入增长点。 ③布局国际化业务,将利好毛利率变动趋势 公司未来将通过自行建设或并购等方式布局国际化业务,成为一家在全球拥有优质导购站点的平台。海外市场的电商离散度较高、广告主更加注重效果类广告的投放,整体佣金比例较高,公司利用国内资源开发海外市场所需成本相对较低,规模效应将利好毛利率变动趋势。这将使公司佣金收入和广告展示收入有更大的提升空间,获取全球用户行为数据及商品数据,并可以有效助力国产品牌进军海外市场。谢谢!

  问 投资者:近几年公司的财务费用有多少?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:公司的财务费用主要为利息支出、利息收入、银行手续费及汇兑损益,2016年度、2017年度及2018年度,公司的财务费用分别为-163.62万元、209.00万元及-159.68万元。2018年度,公司为购置总部办公大楼诺德大厦,于2018年11月14日向北京银行股份有限公司申请法人商用房贷款9,600万元,贷款期限120个月,贷款利率为10年期贷款基准利率基础上上浮10%,2018年形成利息支出64.32万元。

  问 投资者:可以介绍下公司的实际控制人吗?

  答 一创投行 投资银行部 董事总经理、保荐代表人陈兴珠:本公司控股股东和实际控制人均为隋国栋先生,中国国籍,无永久境外居留权。隋国栋直接持有本公司57.78%的股份,并通过国脉创新间接控制本公司10.00%的股份,合计控制本公司67.78%的股份。

  问 投资者:麻烦简要介绍下公司的主营业务成本构成及变动情况。

  答 值得买 首席财务官李楠:报告期内,公司对主营业务成本按照类别进行归集,主要由职工薪酬、IT资源使用费、技术服务费、软件使用费及活动成本等构成。随着公司各类业务规模不断扩大,主营业务成本不断提高,2016年度、2017年度及2018年度,公司的主营业务成本分别为3,398.69万元、5,868.39万元及13,359.28万元,具体如下: (1)职工薪酬 报告期内,公司主营业务成本中的职工薪酬主要为运营人员的工资、社保和福利费等,2016年度、2017年度及2018年度金额分别为2,121.73万元、2,703.24万元及4,816.22万元,占各年度主营业务成本的比重分别为62.43%、46.06%及36.05%。公司职工薪酬成本逐年增长的主要原因系为适应公司业务快速发展需要,公司扩张运营人员规模,同时员工待遇水平也有所提高,因而职工薪酬逐年增长。 (2)IT资源使用费 2016年度、2017年度及2018年度,公司的IT资源使用费金额分别为615.32万元、1,254.14万元及2,869.81万元,分别占各年度主营业务成本的18.10%、21.37%及21.48%。随着公司用户访问数量的增长,为了提升用户体验,公司增加技术资源采购支出,IT资源使用费相应增长。 (3)技术服务费 2016年度、2017年度及2018年度,公司的技术服务费分别为476.57万元、1,123.04万元及2,848.90万元,主要是阿里妈妈平台收取的淘宝技术服务费和为客户向第三方媒体采购的推广资源,分别占各年度主营业务成本的14.02%、19.14%及21.33%。公司通过阿里妈妈平台赚取电商导购佣金收入后,阿里妈妈平台按照电商导购佣金收入的约10%收取淘宝技术服务费。随着公司对阿里妈妈平台电商导购佣金收入的增长,淘宝技术服务费相应提高。客户提出推广需求,公司除了利用自身网站、App等资源进行推广外,向第三方媒体采购推广资源,随着客户需求的不断提高,公司向第三方媒体采购推广资源的成本有所提升。 (4)活动成本 2016年度、2017年度及2018年度,公司的活动成本分别为44.06万元、393.87万元及2,148.26万元,分别占各年度主营业务成本的1.30%、6.71%及16.08%,主要是应客户需求举办活动产生的相关成本。随着公司业务规模的扩大、客户数量逐渐增多,在人口红利逐渐消失和流量越来越稀缺的情况下,客户提出举办活动的需求不断上升,因此公司活动成本不断上涨。 (5)软件使用费 2016年度、2017年度及2018年度,公司的软件使用费分别为105.06万元、123.79万元及131.03万元,分别占各年度主营业务成本的3.09%、2.11%及0.98%,主要是公司购买的Google Analytics软件服务费用。

  问 投资者:请保荐人说明对值得买科技独立性的意见。

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:截至招股说明书签署日,公司资产完整,业务及人员、财务、机构独立,具有独立完整的经营资产、业务体系和直接面向市场独立经营的能力。公司在招股说明书中关于自身独立经营情况的表述内容真实、准确、完整。

  问 投资者:公司的注册资本是多少?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:目前公司的注册资本为4,000.00万元整。

  问 投资者:您认为影响公司成本和期间费用的主要因素有哪些?

  答 值得买 首席财务官李楠:(1)职工薪酬职工薪酬是公司主营业务成本、期间费用的重要构成部分。2016年至2018年,公司在主营业务成本、销售费用、研发费用、管理费用中核算的职工薪酬逐年增长,金额分别为8,656.48万元、13,436.31万元及18,856.27万元,2016-2018年的年复合增长率达47.59%。随着公司业务规模扩张,公司员工人数由2016年末的464人上升至2018年末的854人,同时公司的人均薪酬水平不断提升,报告期内公司职工薪酬相应增加。 (2)研发费用 公司自成立以来一直重视技术开拓、产品研发以及研发团队的建设,通过多年的实践和积累,公司已经研发并储备了多项核心技术和自主知识产权,培养、积累了一批高素质研发人员。公司研发保障了网站整体运营、数据处理效率方面的稳定性,并能持续优化什么值得买栏目升级、内部信息系统完善和用户体验的提升,还能不断探索AI(人工智能)、大数据等前沿互联网技术在什么值得买的应用。报告期内,为保持行业内领先的技术优势,公司的研发投入较高,研发费用逐年增长。2016年度、2017年度及2018年度,公司研发费用分别为3,222.77万元、5,275.69万元及7,219.68万元,研发投入的提高相应带来公司管理费用的上升。 (3)广告宣传费 2016年度、2017年度及2018年度,公司的广告宣传费分别为1,714.98万元、3,288.31万元及3,632.14万元,2016年至2018年呈现逐年上升趋势。报告期内,为了扩大用户规模、提高公司的媒体平台价值,公司加大了广告宣传投放力度,使得广告宣传费用增加。

  问 投资者:请问公司的广告展示业务是如何收款结算的?

  答 值得买 首席财务官李楠:若公司与客户签订年度框架协议,公司会在年度框架协议中约定本年度总体费用结算和支付的政策,规定了公司何时开具发票、客户付款期限、是否分期付款等内容。广告展示客户可能在一年中公司多次投放广告,每笔广告发布时会与公司另行签订单笔广告发布协议,单笔广告发布协议规定的客户付款期限以及发票开具时间可能会与年度框架协议有所不同,但不会超出年度框架协议规定的范围。若公司与客户不签订年度框架协议,公司会在广告发布时签订的单笔广告发布协议中规定何时开具发票、客户付款期限、是否分期付款等内容。公司与不同广告展示业务客户约定的收款和结算政策有所差异,主要由公司商务部与客户协商而定。总体而言,对于合作规模较大、合作时间较长、行业知名度较高处于强势地位的客户,为保持与其良好的合作关系,公司通常会签订较为宽松的结算和收款政策,付款期限通常为广告发布结束后的2-4个月。对于合作规模较小的客户,公司会与客户约定较短的账期,可能会要求其先行付款或在广告发布结束后15日左右付款。

  问 投资者:作为一家中文导购企业,为什么公司会有境外收入?

  答 值得买 首席财务官李楠:公司的境外收入主要是为境外电商及跨境电商提供信息推广服务、互联网效果营销平台服务,及为用户提供海淘代购服务,吸引国内消费者购买。公司按照业务实质进行境内外收入划分,电商导购佣金收入中将跨境电商、海外电商、品牌商的电商导购佣金收入归为境外收入,广告展示收入中将境外广告主、广告代理商代理国外品牌的广告展示收入归为境外收入。国内消费者购买境外商品的原因主要有:1)境内外较大的价格差异,即同一商品境外销售价格低于境内:2)部分商品在境内缺少直营渠道,消费者追求对商品的品质保证,通过什么值得买在境外品牌商、电商的官网购买;3)部分商品仅在境外销售。随着公司活跃用户数量的不断增加,公司的媒体价值提升,吸引境外电商、品牌商在什么值得买网站及移动客户端投放广告。同时,在国内海淘的发展初期,公司抓住海淘契机,是国内最早完整介绍海淘业务流程并指导用户进行海淘的网站,并较早地针对国外电商网站“黑五”活动进行专题宣传,实现了大量海淘用户积累,获得了较好的口碑,带来较高的境外销售收入。2016年至2018年,公司境外销售收入的复合增长率为21.67%,保持稳步上升趋势。

  问 投资者:请简要说明下公司报告中哪些指标对公司具有核心意义,哪些指标对业绩变动有影响?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:1、月活跃用户数 报告期内,公司运营数据良好,月活跃用户数整体均保持稳步增加。根据Google Analytics和友盟统计,2018年什么值得买网站及其各类移动客户端平均月活跃用户数达到2,654.43万。2016年至2018年,月活跃用户数复合增长率为19.39%。 2、营业收入增长率 报告期内,公司营业收入快速增长,2017年及2018年公司的主营业务收入增长率分别为82.46%及38.31%。公司主营业务收入主要来源于信息推广服务收入,各期营业收入均保持快速增长,说明公司主营业务市场前景良好,公司整体竞争能力较强,价值转化能力较高,公司尚处于快速成长阶段。 3、毛利率及净利率 公司毛利率及净利率是判断公司产品竞争力与盈利能力的直接指标。2016年度、2017年度及2018年度,公司综合毛利率分别为83.10%、84.01%及73.68%;同期,公司净利率分别为17.48%、23.50%及18.86%,扣除非经常性损益后净利率分别为15.94%、21.25%及17.11%。报告期内,公司的毛利率和净利率水平整体较高,反映公司盈利能力较强、产品竞争力突出。

  问 投资者:请问,您对股票上市后的预期是什么您对请问股票上市后您的预期是什么问,股票

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:对于公司而言,我们最关心的是如何持续不断地为用户创造价值,如何不断为用户带来惊喜。至于对股票的预期,我们相信只要我们抓住了行业的发展机遇,为用户创造了价值,股票的价格会反映我们的价值。总体而言,短期的股票价格不是我们关注的,我们最关注的是如何长期创造价值。

  问 投资者:请问公司在维护用户方面采取了哪些措施?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!用户维护是公司关注的首要重点,其核心运营方法是通过调研和数据分析,了解用户需求,结合用户需求搭建用户成长体系和服务管理体系,以提升用户活跃和用户满意度为目标,为用户提供更优质更高效的服务,实现平台和用户共赢。我们具体做了以下工作: 1.了解用户并洞悉用户诉求 2.建立用户成长体系,促进用户活跃度 3.建立完善的用户服务体系 4.通过社群与活动维系用户关系 谢谢!

  问 投资者:麻烦您简要分析公司的负债及其变动原因。

  答 值得买 首席财务官李楠:2016年末、2017年末及2018年末,公司的负债总额分别为4,687.84万元、8,158.17万元及19,045.01万元,随着公司业务规模的逐渐扩大,公司的负债规模逐年增加。其中,报告期内公司非流动负债占总负债的比重分别为6.47%、11.64%及49.91%。2017年末非流动负债占比略有上涨,主要系因为价值756.12万元的用户回馈金币尚未兑换、价值193.84万元的用户年度回馈礼品卡及奖品尚未发放而形成预计负债。2018年末非流动负债大幅增长,主要由于公司为购置总部办公大楼诺德大厦向北京银行抵押贷款9,600万元所致。

  问 投资者:请介绍下公司在避免或防止泄露用户隐私方面有什么措施?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:在避免或防止泄露用户隐私方面,公司制定并严格执行《信息系统内部控制基本规范》、《数据安全合规管理标准》、《数据管理规范》等相关制度,该等制度规定了用户个人信息收集、使用及相关活动的工作流程和安全管理制度。除上述制度外,实践中公司采取如下措施避免或防止泄露用户隐私: 1)公司设立信息安全委员会,统一协调管理数据安全工作; 2)对个人信息调取和使用采取分级授权管理,减少泄露风险; 3)对个人信息调取、使用实行登记管理,明确责任人员; 4)软硬件技术保护层面,公司网络服务采取了传输层安全协议等加密技术,通过HTTPS等方式提供浏览服务,确保用户信息在传输过程中的安全;公司通过采取加密技术对用户个人信息进行加密保存,且对用户敏感信息的保护达到支付行业数据安全标准(PCI QSA)。 5)在信息安全事件应急层面,公司已建立信息安全事件应急预案,如果发生个人信息安全事件,公司将按照法律法规的要求,及时履行告知用户的义务,并根据安全事件的类型执行相应的应急处理流程.

  问 投资者:公司是否开展一些线下推广活动?主要在什么场合进行?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:公司历史上举办过“值友节”这样的大型线下活动,主要是为了回馈用户对公司的支持,举办的场地视具体会有不同,一般会选择在有大型场馆的地点。

  问 投资者:请问公司广告展示收入的毛利为什么会有下降趋势?

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:2016年度、2017年度及2018年度,公司广告展示收入的毛利分别为85.29%、86.42%及73.16%,毛利率保持较高水平,整体有所下降,主要因为: 1)收入方面:A、整体而言广告展示单价在稳步提升;B、报告内,公司各主要广告位的平均展示价格和广告位售出比例均有所上升。 2)成本方面:A、随着公司收入不断上涨、业务规模的扩大,相对应的公司运营人员不断增加;B、受公司网站及App优惠信息发布量大幅上涨、MGC发布量大幅上涨、公司“个性化推荐”服务的优化及数据统计分析需求提高等因素影响,公司所采购的IDC及云服务等IT资源使用费上升;C、随着效果营销广告收入占比的提升,公司向第三方媒体采购推广资源的支出增加;D、随着广告主开展相关活动吸引用户的需求增加,活动成本上升;E、运营人员职工薪酬的提高、公司采购的IDC及云服务等IT资源和软件使用费及第三方媒体技术服务费等成本总额的增长幅度超过信息推广服务收入的增长幅度。综上,虽然公司广告展示收入在上涨,但由于广告展示成本上涨幅度大于广告展示收入,广告展示业务的毛利率整体呈现下降趋势。

  问 投资者:公司的应付账款有多少,是在持续增长吗?

  答 值得买 首席财务官李楠:公司应付账款主要为广告宣传服务费、技术服务费、IT资源使用费等费用。报告期各期末,公司的应付账款余额分别为419.83万元、1,375.32万元及2,266.96万元,占流动负债总额的比例分别为9.58%、19.08%及23.76%。应付账款期末金额受当期采购金额和公司的结算时间影响,随着业务规模以及品牌宣传需求的持续扩大,公司技术服务费和广告宣传服务费支出也相应增长,各期末应付账款余额总体呈现上升趋势。

  问 投资者:您认为公司2016年至2018年广告展示收入大幅增长的原因是什么?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!公司自2015年开始逐渐加大广告业务开拓力度,一方面在不影响用户体验的情况下,在什么值得买网站和App中设置不同的广告位置供广告商投放广告,随着公司产品的愈发成熟,广告展现形式日趋丰富,目前形成了以焦点图广告、信息流广告、各类矩形广告为主的广告位置布局,可有效满足各类型广告主在不同推广时间的广告发布需求;另一方面,公司加大销售团队的投入力度并广泛招聘拥有丰富客户资源的个人或团队,不断开拓营销渠道,紧跟“618”、“双11”、“黑五”等电商大促的时机,提升广告客户的服务质量。目前,公司已通过直接合作或与广告代理公司合作的方式与阿里巴巴、京东、耐克、亚马逊、网易考拉、华为、eBay、沃尔玛等国内外知名电商或品牌商建立了稳定的合作关系,有力支撑了广告展示业务的高速增长。谢谢!

  问 投资者:公司本次发行采取哪种承销方式?

  答 一创投行 股权资本市场部 负责人王磊:您好!公司本次发行以余额包销的方式承销本次发行的股票。谢谢!

  问 投资者:公司提供的产品和服务的销售价格是否有统一定价?

  答 值得买 首席财务官李楠:报告期内,根据服务方式与盈利模式的不同,本公司为客户提供信息推广服务、海淘代购平台服务和互联网效果营销平台服务。上述服务均为非标准化的定制服务,本公司内部根据客户需求、服务成本、服务类型与复杂程度等制订了定价标准,在与客户达成初步合作意向后,公司参照内部定价标准进行报价并与客户协商最终确定合同价格。公司提供上述服务内容的定价原则,在报告期内未发生重大变化。基于本公司提供服务内容的高度定制化,公司向不同客户以及向相同客户不同时期提供的服务内容存在一定差异,销售价格也相应存在一定区别。按不同收费模式,公司的信息推广服务收入分为电商导购佣金收入和广告展示收入两种类型。 1)电商导购佣金收入 电商导购佣金收入由公司导流至电商、品牌商的净交易额(确认 GMV)及佣金比例确定。佣金比例通常由品牌商和电商根据商品品类、促销投入等因素确定。 2)广告展示收入 公司为广告客户在客户端和网页端中提供首页矩形广告、焦点图广告、开机大图、品牌专题、众测、线下合作等广告形式,双方确定广告位置、排期、价格后进行广告展示并结算。公司按行业惯例制定广告刊例价格,并按季度调整。广告展示业务的定价原则主要是依据什么值得买网站端及移动端不同广告位置的曝光度及效果转化价值,同时参考市场上同类广告的价格,确定不同类型和不同位置的广告价格。

  问 投资者:请问公司如何进行用户开发?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!公司在用户开发方面,主要包括市场品牌推广获客和口碑传播获客两个渠道,主要路径是通过确定种子用户和目标市场的定位和选择,深入研究目标用户群体特征,从而制定精准的市场营销策略。 a.市场品牌推广 公司将企业品牌广告和创意内容策划,通过精准广告投放和有效公关传播的方式覆盖到目标用户,从而实现与用户潜在需求产生共鸣并使用户认同品牌价值观的目标。目标用户会通过直接访问公司网站、下载App、搜索公司品牌关键词等方式转化为公司的用户。 b.用户口碑传播 口碑传播也是公司用户开发的主要渠道之一。自2010年起,公司积累了一批热衷电子产品、乐于交流购买心得和产品体验的种子用户;其后,公司用户量级不断攀升,关注品类不断拓展,积累了更多“爱买且会买”的忠实用户,营造了高参与度、高认同感及高自豪感的社区氛围,为口碑传播提供了坚实的基础和天然的优势。公司的用户推荐意愿高于行业水平,多数用户表示愿意将其推荐给亲友。 c.新用户引导和激励策略 对于不同推广渠道带来的新用户,公司会针对性地制定新人引导策略,以提升新用户体验为目的,引导新用户了解网站主要功能,促进用户与站内内容进行互动,如对文章进行评论、收藏、关注等操作,并以新用户任务的形式进行奖励,提升用户参与度,培养长期访问的习惯。谢谢!

  问 投资者:公司属于什么行业?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:大的行业属于互联网及相关服务,细分一点是的话是电商导购。

  问 投资者:请介绍下公司购买的理财产品,是否有亏损?

  答 值得买 首席财务官李楠:公司购买理财产品的资金来源主要为股东增资款项及经营积累。公司所购买的银行理财产品均为低风险等级产品,且期限较短,不会对公司日常经营造成不利影响。公司购买理财产品主要流向国债、央行票据、银行间及交易所债券等高流动性资产,总体风险水平较低,收益水平比较稳定,报告期内不存在亏损情形。

  问 投资者:公司的电商导购业务是如何产生的?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!公司在运营的什么值得买网站及相应的移动客户端(简称App)上发布商品或服务的优惠信息,以及购物攻略、产品评测等原创好文,两者统称电商导购内容。优惠信息是全球电商、品牌商品促销信息的汇总,原创好文主要来自于各领域消费达人的消费经验和产品体验分享,公司网站及App的电商导购内容主要来源于优惠信息。用户通过优惠信息页面的链接可以直接进入电商、品牌商网站或相应的App完成购买,公司按照实际成交金额的一定比例获取电商导购佣金收入。 公司电商导购业务的主要流程包括优惠信息发布、用户下单购买、联盟平台客户反馈实际完成交易金额和佣金、佣金确认与结算等。谢谢!

  问 投资者:请问,公司的广告费用在线上线下是怎么分配的?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!2016年度、2017年度及2018年度,公司线上广告宣传费分别为1,268.79万元、2,650.83万元及3,265.29万元,占广告宣传费的比例分别为73.98%、80.61%及89.90%,线上广告占公司广告宣传费支出的比重较大,主要原因为:A、随着互联网的发展,线上广告的形式及供应商不断增多,公司可选择空间大;B、作为互联网公司,公司的用户网络使用率高,线上广告方式能够覆盖到更大范围的用户;C、搜索引擎、线上展示类广告、手机应用商店、ASO应用商店优化等线上推广方式,公司可以通过获客成本、用户活跃度、用户留存率等分析,更好的筛选出适合公司的最优推广渠道。 2016年度、2017年度及2018年度,公司线下广告宣传费分别为446.19万元、637.48万元及366.85万元,占广告宣传费的比例分别为26.02%、19.39%及10.10%,2016年占比较其他年份高的主要原因为公司向分众传媒有限公司采购楼宇LCD广告,采购金额为347.17万元。2017年线下广告宣传主要有A、公司向北京富力诚文化传媒有限公司采购火车票广告,采购金额为283.02万元;B、公司通过向北京轻奢生活科技发展有限责任公司采购微信公众号推广(扫描关注“什么值得买”微信公众号奖励娃娃机币),采购金额为160.99万元。2018年度,公司将广告投放集中于华为、小米、OPPO、vivo、应用宝等主流手机应用商店,因此线下广告宣传费占比有所降低。谢谢!

  问 投资者:您认为电商导购行业未来有什么前景及发展趋势?

  答 值得买 董事长隋国栋:您好,电商导购行业的前景及发展趋势如下: (1)我国消费领域增量显着,居民消费需求增长趋势明显 随着经济发展和居民可支配收入的增加,我国居民消费需求增长稳定。2005年至2010年间我国私人消费对GDP增长贡献率为32%,而在2010年至2017年间上述比例上升至43%,私人消费成为拉动中国经济增长的重要力量。波士顿咨询认为,至2020年,我国的消费市场将达到6.5万亿美元的规模。 即便如此,从消费结构上来看,中国居民个人消费占GDP比重较低,与发达经济体差距较大。随着中国经济结构优化升级,消费对经济增长的驱动力会不断增强,个人消费能力不断提高。 (2)网络购物产业规模呈上升趋势,电商导购行业共享增长红利 在消费领域继续保持高速增长的大背景下,随着互联网的普及,消费者的消费偏好和消费习惯不断发生变化,越来越多的消费者成为网购用户,网络渠道消费在整体消费领域的占比日益显着,成为拉动居民消费的重要渠道。中国互联网络信息中心数据显示,截至2018年末,中国网络购物用户规模为6.10亿,较2017年底增加7,679万人;网络购物使用率亦稳步提升,从2008年的25%增加到2018年的74%。 国家统计局数据显示,2018年全国社会消费品零售总额为38.10万亿元。艾瑞咨询预测2018年全国网络购物交易规模达到7.5万亿元,占全国社会消费品零售总额的19.69%,占比持续提升。 (3)电商行业从粗放增长转向精耕细作,优质导购平台价值凸显 电子商务行业发展初期,由于网络用户规模增长迅速,行业流量红利较大,电商企业一般采用价格战、大规模广告投放等较为粗放的方式吸引用户,换取交易规模的快速增长。但随着电子商务行业发展的日益成熟,市场参与者不断增多,竞争更加激烈,尤其是随着行业流量红利的日益减少,电商企业获取新用户的成本大幅提升,传统粗放型的广告投放方式吸引用户效果差、性价比低的劣势开始显现。在电商行业整体用户获取成本不断增加的大背景下,电商企业一方面更加重视对用户的精耕细作,不断加强用户的忠诚度和粘性,提升用户在单位时间内的价值贡献;另一方面电商企业也更加重视对优质流量的争夺。导购网站作为连接用户和电商、品牌商的重要中间平台,不仅可以为电商、品牌商提供大量、高质量的用户群体,将流量在短时间内转化为交易;而且可以提升电商、品牌商在用户中的认知度和口碑,提升用户的忠诚度和粘性,在较长的时间里为电商、品牌商持续贡献价值。 总之,随着电商行业从粗放增长走向精耕细作,新增用户带来的流量红利减少、优质用户的流量价值逐渐上升,优质导购网站,尤其是内容类导购网站的商业价值日趋凸显。谢谢!

  问 投资者:在国内是否有竞争者?都是哪些?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:我们认为按照运营模式和服务方式的不同,可以将电商导购细分为内容类导购和价格类导购。其中内容类导购主要通过内容吸引用户并促使用户前往第三方电商、品牌商官网完成交易,代表企业如本公司运营的什么值得买等;价格类导购主要通过比价、返利等方式吸引用户并促使用户前往第三方电商、品牌商官网完成交易,代表企业有返利网、一淘等。 价格类导购企业由于业务模式较为简单,同质性和可替代性较高,行业竞争较为激烈。而内容类导购企业有较高的品牌壁垒与用户壁垒,而且经营模式与面向目标群体的多样化趋势非常明显,不同竞争者往往朝不同方向发展,在各自服务的电商和细分消费群体内深耕细作,行业参与者的增加促进了行业整体的多元性,提高了行业整体的服务质量和对消费者的吸引力。行业参与者之间合作大于竞争,可共同推动行业进步与发展。目前,随着用户消费行为和习惯的变化,电商行业整体竞争的加剧,以及流量红利的逐渐消失,拥有优质内容和用户的内容类导购平台价值日益凸显,对电商、品牌商的议价能力逐渐提高。

  问 投资者:请详细讲解一下公司应收账款逾期的原因。

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:报告期各期末公司应收账款逾期的原因如下: A、代理模式下广告客户应收账款逾期原因 公司报告期内存在应收账款逾期的广告代理客户主要为上海李奥贝纳广告有限公司、北京派瑞威行广告有限公司、多盟睿达科技(中国)有限公司等。根据广告代理行业的惯例,广告代理公司代理终端广告主的广告投放时,通常在收到终端广告主付款后再向合作媒体支付广告发布费用。上述公司的广告代理客户均为资金实力雄厚、信誉良好的大型广告代理公司,多数拥有上市公司背景,其主要合作的终端广告主均为京东、VISA、宝洁、博世、惠普、TCL等知名电商或品牌商。知名的电商或品牌商处于广告行业的强势地位,合作广告代理公司众多,广告发布量及金额较大,造成其付款审核流程和审批周期较长,因此向广告代理公司支付广告费的时间可能有所延后,造成广告代理公司向公司的付款存在超过合同规定付款期的情况。 B、直客模式下广告客户应收账款逾期原因 报告期内,公司对直接广告客户的应收账款逾期金额情况较少,仅2016年末HQG, Limited(网易环球购有限公司)、2017年末国美在线电子商务有限公司、2018年末科沃斯机器人股份有限公司存在较大比例的逾期应收账款,具体原因如下: a.2016年末HQG, Limited应收账款逾期原因 HQG, Limited为网易环球购有限公司,主要运营网易旗下的“网易考拉”海购电商网站。网易集团内部的费用控制严格,金额较大的费用支出审批流程较长,导致形成了较大的逾期应收账款,HQG, Limited的逾期款项均在2017年2月收回。网易集团为国内知名互联网公司,公司对其应收账款基本均可在6个月以内收回,不存在回款风险。 b.2017年末国美在线电子商务有限公司应收账款逾期金额较大原因 2017年末,公司对国美在线电子商务有限公司的应收账款余额为652.57万元,其中逾期金额为442.37万元。主要由于国美为传统家电零售企业,成本费用的审批管控较为严格,提交付款申请后需经过较长的审批流程才可向公司付款,因此公司对其形成了较高的逾期应收账款,目前国美的回款周期约为半年左右,2017年末的逾期应收款项已全部收回。 c.2018年末科沃斯机器人股份有限公司应收账款逾期金额较大原因 2018年末,公司对科沃斯机器人股份有限公司的应收账款余额为207.59万元,其中逾期金额为203.40万元,主要由于2018年第四季度科沃斯进行内部组织架构调整,对合作媒体的付款进度有所滞后,加之双方约定的信用期仅为一个月,因此形成了较高的逾期应收账款。目前科沃斯的付款已恢复正常,截至2019年4月30日,科沃斯逾期应收账款已基本收回。 C.电商导购佣金收入及互联网效果营销平台客户应收账款逾期原因 公司报告期内存在应收账款逾期的电商导购佣金收入及互联网效果营销平台客户主要为网易无尾熊(杭州)科技有限公司、江苏苏宁易购电子商务有限公司、亚马逊(中国)投资有限公司等客户。公司与主要客户均约定了具体的佣金对账、佣金结算和付款时间,公司根据客户规定的付款时间统计应收账款的逾期金额。 2018年末,公司对网易无尾熊(杭州)科技有限公司、江苏苏宁易购电子商务有限公司的逾期应收账款金额分别为259.14万元及278.54万元,主要由于随着双方合作金额2018年上升较快,导购订单数量快速增长,加之年末网易无尾熊和苏宁易购两家电商准备“双11”电商大促,使得双方佣金对账和结算工作存在一定推迟,形成了较高的逾期应收账款。但网易和苏宁均为国内知名公司,基本不存在回款风险,截至2019年4月30日,两家客户的逾期应收账款均已基本收回。

  问 投资者:请问保荐机构对公司个人账户代收代付的情况有什么核查意见?

  答 一创投行 投资银行部 董事总经理、保荐代表人陈兴珠:经核查,保荐机构认为:公司报告期内存在代收情形,代收佣金的金额很小,并于2016年9月底完全停止,目前相关个人账户均已注销。相关代收的收入均已完整入账,对财务经营成果没有重大影响。公司的股东大会及独立董事对历史上的代收行为进行了确认。中审众环已经就公司的内部控制进行了审核,并出具了《内部控制鉴证报告》。

  问 投资者:公司未来会否采取措施来减少关联交易?

  答 值得买 首席财务官李楠:本公司拟采取的减少关联交易的措施如下: 1、为避免和消除可能出现的公司股东利用其地位损害本公司或公司其他股东利益的情形,保护中小股东的利益,公司建立了独立董事制度,目前公司9名董事会成员中,独立董事3名,赋予了独立董事监督关联交易是否公平、公正、公允的特别权利。 2、对于不可避免的关联交易,公司将严格按照《公司章程》、《关联交易管理制度》中关于回避制度、决策权力、决策程序等方面的规定进行。 3、控股股东及实际控制人隋国栋出具了《控股股东、实际控制人关于规范关联交易的承诺》,承诺如下: (1)截止本承诺函出具之日,除已经披露的情形外,本人(包括本人所控制的公司)与公司之间不存在其他关联交易。本人(包括本人所控制的公司)将善意履行作为公司控股股东、实际控制人的义务,不利用本人的地位影响公司的独立性、故意促使公司对与本人(包括本人所控制的公司)的任何关联交易采取任何行动、故意促使公司的股东大会、董事会或监事会做出侵犯其他股东合法权益的决议。如果公司必须与本人(包括本人所控制的公司)发生任何关联交易,则本人承诺将促使上述交易按照公平合理和正常商业交易的条件进行,本人(包括本人所控制的公司)将不会要求或接受公司给予比在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。 (2)本人(包括本人所控制的公司)将严格和善意地履行与公司签订的各种关联交易协议。本人(包括本人所控制的公司)承诺将不会向公司谋求任何超出上述协议规定以外的利益或收益。 (3)本人对上述承诺的真实性及合法性负全部法律责任,如果本人(包括本人所控制的公司)违反上述声明、保证与承诺,并造成公司经济损失的,本人同意赔偿相应的损失。 (4)本声明、保证与承诺将持续有效,直至本人不再作为公司的控股股东、实际控制人。 4、公司的董事、监事、高级管理人员出具了《董事、监事和高级管理人员关于规范关联交易的承诺》,承诺如下: (1)截止本承诺函出具之日,除已经披露的情形外,本人(包括本人所控制的公司)与公司之间不存在其他关联交易。本人(包括本人所控制的公司)将善意履行作为公司董事、监事、高级管理人员的义务,不利用本人的地位影响公司的独立性、故意促使公司对与本人(包括本人所控制的公司)的任何关联交易采取任何行动、故意促使公司的股东大会、董事会或监事会做出侵犯其他股东合法权益的决议。如果公司必须与本人(包括本人所控制的公司)发生任何关联交易,则本人承诺将促使上述交易按照公平合理和正常商业交易的条件进行,本人(包括本人所控制的公司)将不会要求或接受公司给予比在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。 (2)本人(包括本人所控制的公司)将严格和善意地履行与公司签订的各种关联交易协议。本人(包括本人所控制的公司)承诺将不会向公司谋求任何超出上述协议规定以外的利益或收益。 (3)本人对上述承诺的真实性及合法性负全部法律责任,如果本人(包括本人所控制的公司)违反上述声明、保证与承诺,并造成公司经济损失的,本人同意赔偿相应的损失。 (4)本声明、保证与承诺将持续有效,直至本人不再作为公司的董事、监事、高级管理人员。经核查,保荐机构认为,公司按照相关规定认定并披露关联方信息,公司关联交易信息披露完整,公司与关联方的日常关联交易满足了公司业务发展及生产经营的需要,该等日常关联交易遵循了市场公允原则,定价合理,不影响公司的独立性,没有损害公司和公司股东的利益,交易的决策严格按照公司的相关制度进行,上述日常关联交易不会对公司造成不利影响。

  问 投资者:请问公司的注册用户增长速度快吗?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!2016年末、2017年末及2018年末,公司注册用户数分别为338.95万人、534.49万人及818.76万人,注册用户数增速均达到50%以上,保持高速增长。目前,公司注册用户数已经突破1,000万。谢谢!

  问 投资者:公司有多少家全资子公司?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:公司共有6家全资子公司,分别为嘉科数云(目前已注销)、无忧直购、星罗创想、优讯创想、Eastern Commerce Ventures Inc.、逢食科技。

  问 投资者:公司管理层认为公司的内控制度的执行效果怎么样?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:通过制定和有效实施内控制度,本公司业务规模逐年扩大,营业收入逐年增长,呈现较好的发展态势,管理水平进一步提高,实现了服务质量和效益的统一。通过加强内控,保证了服务效率和质量,也促进了模式创新,有力地提升了公司的综合竞争力,为公司的长远发展奠定坚实的基础。本公司管理层认为,本公司按照《企业内部控制基本规范》及相关规定建立健全了完整的、合理的内部控制制度,总体上保证了公司生产经营活动的正常运作,在一定程度上降低了管理风险,并按照《企业内部控制基本规范》及相关规定于2018年12月31日在所有重大方面保持了与财务报告相关的有效的内部控制。

  问 投资者:公司的主要盈利模式是什么?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!本公司主要运营内容类导购平台什么值得买,以高质量的消费类内容向用户介绍高性价比、好口碑的商品及服务,为用户提供高效、精准、中立、专业的消费决策支持。同时,作为导购业务的延伸,本公司自2016年下半年起通过下属子公司提供互联网效果营销平台服务。 概括而言,信息推广服务的收入实现方式包括通过网站或移动客户端提供电商、品牌商等的相关商品或服务信息,将用户导流至电商、品牌商官网,根据用户实际完成交易金额的一定比例向电商、品牌商等获取的电商导购佣金收入,以及通过网站或移动客户端为电商、品牌商等提供广告展示位等营销服务,向电商、品牌商等获取的广告展示收入;互联网效果营销平台服务通过为各类媒体提供电商、品牌商等广告主的需求信息收取一定的服务费。 本公司各类业务的具体盈利模式与收费模式请参见招股说明书“第六节业务与技术”之“一、公司主营业务情况”之“(一)主营业务、主要服务以及主营业务收入的构成”之“2、公司的主要产品或服务”。谢谢!

  问 投资者:请问公司什么时候可以进行现金分红?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:在满足下列条件时,可以进行现金分红: 1、公司该年度实现的可供分配利润(即公司弥补亏损、提取公积金等后所余的税后利润)为正值(按母公司报表口径); 2、公司累计可供分配利润为正值(按母公司报表口径); 3、审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告; 4、公司无重大投资计划或重大现金支出等事项(募集资金项目除外)发生。重大投资计划或重大现金支出是指:(1)公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的50%,且绝对值达到5,000万元;(2)公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计总资产的30%。

  问 投资者:公司是否有所得税优惠政策,是否有到期的风险?

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:公司于2014年10月30日取得《高新技术企业证书》,证书编号为GR201411001203,有效期为3年。公司于2017年10月25日再次取得北京市《高新技术企业证书》,证书编号为GR201711002761,有效期为3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定,公司2016年度、2017年度及2018年度按15%的优惠税率缴纳企业所得税。公司子公司星罗创想于2018年11月12日获得青岛市高新技术企业证书,证书编号为GR201837100785。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定,星罗创想2018年度按15%的优惠税率缴纳企业所得税。 上述税收优惠到期后,如公司不能继续被认定为高新技术企业,可能导致公司的税务成本有所上升。

  问 投资者:公司未来会考虑进行股票股利分配吗?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:在公司经营情况良好,并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时,可以在确保足额现金股利分配的前提下,提出股票股利分配预案。

  问 投资者:公司作为电商的流量入口,请问用户流量的具体来源是哪?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好!目前,公司主要客户流量的来源渠道为网站端和App端。网站端包括PC端及WAP端。网站端流量的具体来源可以细分为直接流量、搜索流量、引荐流量、广告展示流量及其他流量。App端没有网站端流量来源上游的概念,衡量流量的重要指标是激活量。App端激活量的具体来源进一步细分为免费激活和付费激活。谢谢!

  问 投资者:公司在研发方面的投入与同行业公司相比如何?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:2016年度、2017年度及2018年度,公司研发费用占营业收入比例分别为16.02%、14.38%及14.22%,与同行业可比上市公司的平均水平不存在显着差异。 2016年末、2017年末及2018年末,公司研发人员数量占公司总人数的比例分别为34.70%、33.69%及29.39%,略低于同行业可比上市公司。公司研发人员不断增加,从2016年末的161人上升至2018年末的251人,研发人员数量占比下降主要是因为随着业务量不断扩大,公司运营人员、销售人员增长较多,公司总员工数从2016年末的464人上升至2018年末的854人。

  问 投资者:请问公司在业务方面是否具有独立性?

  答 一创投行 投资银行部 董事总经理、保荐代表人陈兴珠:公司的主营业务是运营内容类导购平台什么值得买网站及相应的移动客户端。同时,作为导购业务的延伸,公司自2016年下半年起通过下属子公司提供海淘代购平台服务和互联网效果营销平台服务。公司业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,公司控股股东、实际控制人已经出具了避免同业竞争的承诺函,承诺不从事任何与本公司相同或相似的业务。公司具备完整的采购、研发、销售及服务等业务环节,拥有独立的业务流程,具备直接面向市场的独立经营能力。经过多年发展,公司积累了一群活跃度、参与感和消费能力都很强的核心用户群体,他们是各个领域内的消费“达人”,乐于分享和交流,在平台上贡献商品和服务的优惠信息,撰写购物攻略、产品评测等深度文章。向公司贡献优惠信息的用户,存在数量群体庞大、信息来源主体较为分散、贡献内容多样性等特点,内容贡献用户超过十万人,公司网页及APP的用户贡献信息来源不依赖于少数特定群体的用户。 公司通过与用户签署《什么值得买用户使用协议》的方式,取得了使用用户贡献信息的合法授权,根据协议约定,用户同意将其在公司网站上发布的全部内容(包括已发布及未来可能发布的内容)授予公司在全球范围内免费的、不可撤销的、非独家、可转授权的使用许可,以使用、复制、修改、改编、出版、翻译、据以创作衍生作品、传播、表演和展示此等内容,以及将此等内容编入当前已知的或以后开发的其他任何形式的作品、读物、期刊、报道或技术中。因此,公司有权依据相关法律法规及其与用户签署的协议约定使用用户贡献的信息,公司的业务具备独立性。

  问 投资者:请问,董事会对此次募集资金投资项目情况的可行性有什么分析意见?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:对于公司募投项目的可行性,我们有以下几点分析: 1、大数据已成为国家战略,鼓励政策不断出台 大数据产业的发展不仅受市场需求的推动,同时得到政策层面的大力扶持。2015年以来,利好政策密集推出,为大数据产业发展铺平了政策道路。 2015年7月,国务院办公厅发布《关于运用大数据加强对市场主体服务和监管的若干意见》,从政府层面强调了大数据的重要性。 2015年8月,国务院召开会议,通过了《促进大数据发展行动纲要》,该纲要明确提出要加速培育大数据龙头骨干企业,充分发挥骨干企业的带动作用,形成大中小企业相互支撑、协同合作的大数据产业生态体系。该纲要中进一步指出,到2020年,培育10家国际领先的大数据核心龙头企业,500家大数据应用、服务和产品制造企业。 2016年1月,发改委发布《关于组织实施促进大数据发展重大工程的通知》,提出了重点支持数据要素流通等发展方向,为大数据产业的底层数据源流通提供了平台和政策保障。 2016年3月,“十三五”规划纲要发布,提出要实施国家大数据战略,把大数据作为基础性战略资源,全面实施促进大数据发展行动。纲要中提出要加快完善大数据产业链,加快海量数据采集、存储、清洗、分析发掘、可视化、安全与隐私保护等领域关键技术攻关;促进大数据软硬件产品发展;完善大数据产业公共服务支撑体系和生态体系,加强标准体系和质量技术基础建设。“十三五”规划纲要的颁布,将大数据战略提升到了国家战略的高度。 在此背景下,2017年1月,工业和信息化部正式印发了《大数据产业发展规划(2016-2020年)》,全面部署“十三五”时期大数据产业发展工作,加快建设数据强国,为实现制造强国和网络强国提供强大的产业支撑。 2、大数据产业发展迅速,潜力巨大 根据贵阳大数据交易所发布的《2016年中国大数据交易产业白皮书》中所示,到2016年末,中国大数据产业市场规模将达到2,485亿元,比2015年1,692亿元的规模增长了46.83%。未来随着各政策的配套落实及推进,到2020年,中国大数据产业规模或达13,626亿元的高点。2014年至2020年间,大数据产业市场的年复合增长率将高达53.59%。而在整个大数据产业当中,随着大数据应用市场的逐渐成熟,以及政府的不断推动,大数据应用行业正迈入高速发展期。预计在2018年,应用部分产业规模将突破千亿大关至1,713亿。与此同时,其占整体大数据产业的比例也将逐步增长。至2020年,或将达到40%,增速超过整体大数据产业。公司募集资金对大数据平台进行升级改造,最终将在企业端应用与消费者端应用层面分别产出SaaS类及APP类产品。结合大数据及应用产业的高速增长,项目面对的市场前景广阔。 3、网络购物市场持续增长,互联网+在各个行业普及,为SaaS产品提供了广阔前景 公司目前对大数据平台进行投入,目标之一是向企业端提供SaaS产品。基于大量的商品信息、用户标签及强大的数据分析能力,公司开发出的SaaS产品将可以使商户,特别是中小型品牌商通过SaaS平台查看交易趋势、描绘用户画像,支持商品定价、产品渠道、新品发布等决策。随着网络购物市场规模的不断扩大,将有越来越多的企业对此类产品有所需求。根据艾瑞咨询预测数据,2018年中国网络购物市场交易规模达7.5万亿元,较2017年增长22.95%,预计2019年将达到9.1万亿的规模。从B2C、C2C角度看, B2C网络购物市场增速远超C2C市场增速。 随着越来越多的企业加入到市场中,起步阶段的中小企业迫切需要数据的支持以掌握行业动态,制定出精细化的营销策略。但在实际企业运营中,大企业实现企业信息化、数据驱动的业务可以通过自建局域网的方式,或者通过定制软件服务,而对于中小企业而言,一方面缺乏全面和多样化的数据资源,另外一方面受制于资金、技术等原因无法独立建立内部的大数据平台,这就决定了中小企业更加适合成本和性价比更高的SaaS产品,公司通过大数据平台开发的SaaS产品,可有效解决这一行业痛点。从市场环境角度看,全球SaaS产业规模在2015年已达到317亿美元。2015年至2020年间,预计年复合增长率将保持在17.9%的水平。具体到我国,虽然SaaS产业起步较晚,但正在步入快速成长阶段。市场规模在未来四年将保持25%左右的增速,超过全球水平。至2020年,有望达到120亿左右的规模。因此公司通过大数据平台的升级改造,切入SaaS市场,市场前景广阔。 4、公司经过多年积累,在电商行业内影响力强,合作伙伴广泛深厚 公司作为多品类、一站式的内容类导购平台,已形成了基于“三好架构”(即好价、好物和好文)的内容体系和“佣金+广告”的盈利模式,拥有了来自全球的众多用户和合作伙伴,公司与海内外知名的电商企业和品牌建立了稳定的合作关系,并赢得了高度认同。公司的现有业务将为大数据平台项目提供两个方面的支撑。首先,公司与电商、品牌商的合作保障了大数据平台部分数据源的稳定性与可靠性。此外,公司在电商、品牌商中具有较大的影响力,有助于对SaaS类产品的推广。当公司对企业端输出SaaS类产品时,可以依靠在业内的影响力,广泛辐射中小商户、电商与品牌商,为产品打开市场。 5、资质、人才、技术储备全面,确保大数据平台顺利实施 公司自创立以来,技术经过多年的发展与积累,形成了一整套完善的技术研发管理体系,尤其在商品数据采集、用户品类偏好发掘以及数据仓库建立等方面,技术经历多次迭代,较为成熟。对于大数据平台的建设,公司已经先后投入人员进行研究,对数据挖掘系统、数据仓库系统、商业智能系统与机器学习应用系统以及基于用户画像的智能个性化推荐系统已经有了详细的设计,并申请了软件着作权。同时,公司还储备了云存储、云计算等相关技术,以适应互联网产品研发的发展需求。在发展壮大过程中,公司聚集了一批来自国内重点大学的互联网、计算机、大数据等领域的专业人才。团队成员不仅熟悉搭建大数据平台项目所需的各种编程语言、组件和框架,还具备中间件的研发能力,保证研发的高效和稳定性。后续项目建设过程中,公司还将根据业务发展需要招聘其他相关专业人才。

  问 投资者:公司用户主要集中在一线城市的白领单身男性吗?

  答 值得买 董事长隋国栋:您好,公司的用户构成主要是消费能力和消费意愿较强的城市白领。从母婴产品在平台上相当受欢迎这个角度分析,我们认为奶妈奶爸在值得买上是比较普遍存在的。在性别方面,男性用户占比略多于女性用户。能把家电、数码、运动这些重度决策类目的产品卖的很好,既是我们的特色,也是很多电商和品牌客户认同值得买之处。谢谢!

  问 投资者:公司目前有借款吗?

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:截至招股说明书签署日,公司已签署、正在履行的借款合同如下: 2018年11月14日,公司与北京银行股份有限公司万寿路支行签署《法人商用房贷款合同》(合同编号:0517241),贷款金额为人民币9,600万元,贷款期限为自首次提款日起120个月,贷款用于购买商用房产丰台区汽车博物馆东路1号院3号楼32层3701及33层3801,担保方式为上述商用房产提供质押担保、以及北京中铁华升置业有限公司提供不可撤销的连带保证担保。

  问 投资者:请您详细分析一下公司这个募投项目的可行性。

  答 一创投行 股权资本市场部 负责人王磊:您好!对于公司募投项目的可行性,我们有以下几点分析: 1、大数据已成为国家战略,鼓励政策不断出台大数据产业的发展不仅受市场需求的推动,同时得到政策层面的大力扶持。2015年以来,利好政策密集推出,为大数据产业发展铺平了政策道路。 2015年7月,国务院办公厅发布《关于运用大数据加强对市场主体服务和监管的若干意见》,从政府层面强调了大数据的重要性。 2015年8月,国务院召开会议,通过了《促进大数据发展行动纲要》,该纲要明确提出要加速培育大数据龙头骨干企业,充分发挥骨干企业的带动作用,形成大中小企业相互支撑、协同合作的大数据产业生态体系。该纲要中进一步指出,到2020年,培育10家国际领先的大数据核心龙头企业,500家大数据应用、服务和产品制造企业。 2016年1月,发改委发布《关于组织实施促进大数据发展重大工程的通知》,提出了重点支持数据要素流通等发展方向,为大数据产业的底层数据源流通提供了平台和政策保障。 2016年3月,“十三五”规划纲要发布,提出要实施国家大数据战略,把大数据作为基础性战略资源,全面实施促进大数据发展行动。纲要中提出要加快完善大数据产业链,加快海量数据采集、存储、清洗、分析发掘、可视化、安全与隐私保护等领域关键技术攻关;促进大数据软硬件产品发展;完善大数据产业公共服务支撑体系和生态体系,加强标准体系和质量技术基础建设。“十三五”规划纲要的颁布,将大数据战略提升到了国家战略的高度。 在此背景下,2017年1月,工业和信息化部正式印发了《大数据产业发展规划(2016-2020年)》,全面部署“十三五”时期大数据产业发展工作,加快建设数据强国,为实现制造强国和网络强国提供强大的产业支撑。 2、大数据产业发展迅速,潜力巨大 根据贵阳大数据交易所发布的《2016年中国大数据交易产业白皮书》中所示,到2016年末,中国大数据产业市场规模将达到2,485亿元,比2015年1,692亿元的规模增长了46.83%。未来随着各政策的配套落实及推进,到2020年,中国大数据产业规模或达13,626亿元的高点。2014年至2020年间,大数据产业市场的年复合增长率将高达53.59%。而在整个大数据产业当中,随着大数据应用市场的逐渐成熟,以及政府的不断推动,大数据应用行业正迈入高速发展期。预计在2018年,应用部分产业规模将突破千亿大关至1,713亿。与此同时,其占整体大数据产业的比例也将逐步增长。至2020年,或将达到40%,增速超过整体大数据产业。公司募集资金对大数据平台进行升级改造,最终将在企业端应用与消费者端应用层面分别产出SaaS类及APP类产品。结合大数据及应用产业的高速增长,项目面对的市场前景广阔。 3、网络购物市场持续增长,互联网+在各个行业普及,为SaaS产品提供了广阔前景 公司目前对大数据平台进行投入,目标之一是向企业端提供SaaS产品。基于大量的商品信息、用户标签及强大的数据分析能力,公司开发出的SaaS产品将可以使商户,特别是中小型品牌商通过SaaS平台查看交易趋势、描绘用户画像,支持商品定价、产品渠道、新品发布等决策。随着网络购物市场规模的不断扩大,将有越来越多的企业对此类产品有所需求。根据艾瑞咨询预测数据,2018年中国网络购物市场交易规模达7.5万亿元,较2017年增长22.95%,预计2019年将达到9.1万亿的规模。从B2C、C2C角度看, B2C网络购物市场增速远超C2C市场增速。 随着越来越多的企业加入到市场中,起步阶段的中小企业迫切需要数据的支持以掌握行业动态,制定出精细化的营销策略。但在实际企业运营中,大企业实现企业信息化、数据驱动的业务可以通过自建局域网的方式,或者通过定制软件服务,而对于中小企业而言,一方面缺乏全面和多样化的数据资源,另外一方面受制于资金、技术等原因无法独立建立内部的大数据平台,这就决定了中小企业更加适合成本和性价比更高的SaaS产品,公司通过大数据平台开发的SaaS产品,可有效解决这一行业痛点。从市场环境角度看,全球SaaS产业规模在2015年已达到317亿美元。2015年至2020年间,预计年复合增长率将保持在17.9%的水平。具体到我国,虽然SaaS产业起步较晚,但正在步入快速成长阶段。市场规模在未来四年将保持25%左右的增速,超过全球水平。至2020年,有望达到120亿左右的规模。因此公司通过大数据平台的升级改造,切入SaaS市场,市场前景广阔。 4、公司经过多年积累,在电商行业内影响力强,合作伙伴广泛深厚 公司作为多品类、一站式的内容类导购平台,已形成了基于“三好架构”(即好价、好物和好文)的内容体系和“佣金+广告”的盈利模式,拥有了来自全球的众多用户和合作伙伴,公司与海内外知名的电商企业和品牌建立了稳定的合作关系,并赢得了高度认同。公司的现有业务将为大数据平台项目提供两个方面的支撑。首先,公司与电商、品牌商的合作保障了大数据平台部分数据源的稳定性与可靠性。此外,公司在电商、品牌商中具有较大的影响力,有助于对SaaS类产品的推广。当公司对企业端输出SaaS类产品时,可以依靠在业内的影响力,广泛辐射中小商户、电商与品牌商,为产品打开市场。 5、资质、人才、技术储备全面,确保大数据平台顺利实施 公司自创立以来,技术经过多年的发展与积累,形成了一整套完善的技术研发管理体系,尤其在商品数据采集、用户品类偏好发掘以及数据仓库建立等方面,技术经历多次迭代,较为成熟。对于大数据平台的建设,公司已经先后投入人员进行研究,对数据挖掘系统、数据仓库系统、商业智能系统与机器学习应用系统以及基于用户画像的智能个性化推荐系统已经有了详细的设计,并申请了软件着作权。同时,公司还储备了云存储、云计算等相关技术,以适应互联网产品研发的发展需求。在发展壮大过程中,公司聚集了一批来自国内重点大学的互联网、计算机、大数据等领域的专业人才。团队成员不仅熟悉搭建大数据平台项目所需的各种编程语言、组件和框架,还具备中间件的研发能力,保证研发的高效和稳定性。后续项目建设过程中,公司还将根据业务发展需要招聘其他相关专业人才。谢谢!

  问 投资者:请介绍公司的持续创新机制。

  答 值得买 董事长隋国栋:您好,作为互联网公司,我们高度重视创新。我们为用户提供的很多服务是我们原创或首创的,而且我们的新产品持续在推出,不断满足消费者新的需求。在技术及人员方面,截至2018年底,我们公司的技术人员超过250人。我们一直重视技术开拓、产品研发以及研发团队的建设。通过多年的实践和积累,拥有自主知识产权的核心技术,培养了一批高素质的研发人员,保障了网站整体运营和数据处理效率方面的稳定性,并带来了用户体验的持续提升。在内容创新层面,考虑到优质内容对于本公司吸引和留住用户的关键作用,为了持续保持什么值得买内容的吸引力,本公司一方面通过不断完善内容管理制度,推出内容开放平台,提升内容的质量和丰富度;另一方面通过对创新品类的投入满足用户多样性的消费需求。谢谢!

  问 投资者:您好,麻烦您分析下公司整体管理费用率略高于行业平均水平的主要原因。

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:公司整体管理费用(含研发费用)率略高于行业平均水平,主要原因如下: A、公司研发费用相对较高 互联网行业对于研发、技术等有较强的依赖性,因而行业内整体研究开发费用的占比较高,占管理费用的比例达到55%及以上,且各家公司的研发费用总额依旧呈现出逐年增加趋势,且增加幅度较大。但是由于行业内不同公司所处的发展阶段不同,细分业务领域也不尽相同,因而占比呈现出不同的变化趋势。由于公司仍处于不断发展完善的快速增长阶段,因而对于研发的需求仍然较大,相比于行业内较为成熟的汽车之家、新华网等仍需要较大的研发投入,研发投入的持续增加使得公司整体管理费用率相对较高。与行业内同样较为年轻,且仍处于研发增长阶段的猎豹移动、微博以及墨迹科技相比,公司整体管理费用率相对合理,与三者均值相近。 B、管理费用规模效应仍需逐渐凸显 管理费用中除了研发费用外,占比较高的是职工薪酬,此部分业务随着公司营业收入的增长以及规模的不断扩大,会逐渐摊薄。对于尚处于业务扩张阶段的公司而言,规模效应尚未完全凸显,职工薪酬在管理费用中仍占据较大比例,因而拉高了公司的管理费用率。综上所述,由于行业内公司可比公司所处的发展阶段有所不同,业务模式有所差异,因而不同公司的管理费用率之间本身即存在较大差异,公司与其所处相似阶段的公司的管理费用率变化趋势相似,且数值相近。

  问 投资者:请您简要阐述下公司的利润来源。

  答 值得买 首席财务官李楠:2016年度、2017年度及2018年度,公司利润总额分别为4,083.33万元、9,932.87万元及10,640.37万元,营业利润占当年利润总额的比例分别为98.20%、100.11%及99.83%,是公司利润的主要来源。随着公司主营业务的快速发展,公司净利润实现了同步持续增长,报告期内公司净利润增长的主要原因是公司业务规模不断扩大,营业收入持续增长。

  问 投资者:公司在开展广告展示业务时,是否会对广告主身份信息及资质证书等进行审查?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好! 公司配备了熟悉广告法律法规的人员对广告主的身份、主体资格及广告素材进行审核,于2015年6月制定了专门的《广告审核制度》,并于2016年11月、2017年12月和2018年12月分别进行了修订和完善。 I.关于广告主身份信息的审查制度 公司现行的《广告审核制度》对广告主身份信息的审核进行了规定。在签署合作协议前,广告主需提供以下身份信息供公司审核判断:i.营业执照、税务登记证等主体资格材料;ii.公司及主营产品介绍;iii.合作业务是否属于主流电商(天猫、京东、国美、苏宁),如为中小店铺需要更严格的审核运营资质。经公司审核认定该广告主为合法设立的主体,产品品类、内容符合公司推广要求,且具有一定规模、信誉良好的企业,公司方考虑与该广告主达成合作。 II.关于广告的资质证书的审查制度 广告主还需提供针对拟投放广告需具备的资质证照供公司审核,包括:i.合作业务为药品、保健品等特殊行业的,需要广告主提供药品生产许可证、药品经营许可证或者保健食品生产、经营许可证和广告审查机关的广告发布批准文件等资质;ii.法律法规规定的发布广告需要具备的其他主体资质、许可等资格材料。 谢谢!

  问 投资者:公司的注册用户有多少?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:2016年末、2017年末及2018年末,公司注册用户数分别为338.95万人、534.49万人及818.76万人。

  问 投资者:请问公对网站发布内容有什么审核和管控的要求?

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好! I.建立审核管理机制 公司按合规要求在管理后台对网站发布的内容进行增加、删除、审核及修改;对网站发布内容进行实时监控,必要时可通过后台对发布内容进行干预;对于突发性事件及违法违规内容、扰乱社会正常秩序等情况,按要求随时进行删除处理。 II.建立敏感词库拟发布内容应经技术手段过滤处理后发布;公司定期对敏感词库进行更新;根据网站敏感词库对用户在文章、商品信息等进行审核管理。 III.对用户实施分级分类管理建立互联网用户发布者信用等级管理体系,实行黑名单管理机制;接受社会监督,在产品内设置便捷的投诉举报入口,及时处理用户的投诉举报;用户对处理结果不满意或投诉举报不畅的,可向互联网违法和不良信息举报中心投诉举报。 谢谢!

  问 投资者:投资者权益保护方面,公司做了哪些工作?

  答 值得买 董事会秘书兼高级战略总监柳伟亮:为保障投资者利益,尤其是中小投资者依法享有获取公司信息、享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利,本公司根据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律、行政法规、部门规章的要求,结合公司实际情况,在《公司章程(草案)》、《投资者关系管理制度》和《信息披露管理办法》等公司治理制度中规定了相关的内容。 1)内部信息披露制度和流程的建立健全 公司已经制定了《信息披露管理制度》,将于公司首发上市之日起适用。该办法对公司上市后的信息披露事项的原则、标准、流程、责任划分、保密措施等予以制度化。同时,公司还制定了《内幕信息知情人登记制度》、《重大信息内部报告制度》和《年报信息披露重大差错责任追究制度》,也将于上市后生效实施;该等制度分别对内部信息的管理、重大信息内部及时报告的要求和流程,向外部报送信息的管理和追责进行了明确。上述制度的实施有利于依法及时、真实准确完整地向投资者披露公司相关信息,维护中小投资者的知情权。 2)股东投票机制的完善 本公司《公司章程(草案)》规定:股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时,对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果应当及时公开披露。 公司董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以公开征集股东投票权。征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。 3)其他保护投资者合法权益的措施 公司已根据中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》相关规定,相应修订本公司《公司章程(草案)》,保障投资者收益分配权。 公司严格执行上述制度,保障投资者依法享有获取公司信息、享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。

  问 投资者:公司本次发行预计募集资金净额是多少?

  答 一创投行 股权资本市场部 负责人王磊:您好!本次募集资金净额32,999.99万元。谢谢!

  问 投资者:公司控股股东和实际控制人持有的公司股份是否存在质押等有争议的情况?

  答 一创投行 投资银行部 董事总经理、保荐代表人陈兴珠:不存在

  问 投资者:2019年已过半,能否预计一下公司今年亚博国际官网注册的业绩情况?

  答 值得买 首席财务官李楠:公司预计2019年1-6月营业收入2.60亿元,较2018年1-6月增长约31%;预计归属于母公司所有者的净利润约为4,503.06万元,较2018年1-6月增长约11%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为4,338.40万元,较2018年1-6月增长约12%。

  问 投资者:请问公司获取数据进行商业化变现的行为是否合规?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:①公司获取数据进行商业化变现的场景是根据用户画像进行个性化展示 公司利用获取的用户数据进行商业化变现的场景主要是通过对用户数据进行分析,形成用户画像,从而可以根据用户的兴趣针对性地展示相关内容,包括优惠信息、原创好文和广告等。 ②《网络安全法》关于用户数据使用的规定 公司利用用户数据进行商业化变现属于使用用户数据的一种方式,根据《网络安全法》第四十一条规定,公司需要遵循合法、正当、必要的原则,公开收集、使用规则,明示收集、使用信息的目的、方式和范围,并经被收集者同意。不得违反法律、行政法规的规定和双方的约定收集、使用个人信息,并应当依照法律、行政法规的规定和与用户的约定,处理其保存的个人信息。 ③公司的商业化变现场景具有合规性 该项使用场景在《隐私政策》中进行了明确规定,并经用户同意,且数据使用目的是为了根据用户的兴趣针对性地展示相关内容,提升用户体验,遵循合法、正当、必要的原则,符合法律规定。

  问 投资者:请介绍一下公司网站上优惠信息的来源。

  答 值得买 董事兼首席执行官、首席营销官那昕:您好! 公司优惠信息主要有4个来源渠道:用户贡献(UGC-User Generated Content)、编辑贡献(PGC-Professional Generated Content)、商家贡献(BGC-Business Generated Content)和机器贡献(MGC-Machine Generated Content)。 其中UGC是主要的内容来源方式,约占70%-80%,主要指公司网站和App中用户自发贡献的内容。经过多年发展,公司积累了一群活跃度、参与感和消费能力都很强的核心用户群体,他们是各个领域内的消费“达人”,乐于分享和交流,在平台上贡献商品和服务的优惠信息,撰写购物攻略、产品评测等深度文章,公司会向贡献用户赠送金币或优惠券作为奖励;PGC主要是指公司的专业编辑贡献的内容;BGC主要指商家主动贡献的内容,公司不会向贡献内容的商家支付或者收取费用,而是会向商家收取商品成交后的佣金;MGC主要指系统直接发布的优惠信息。 谢谢!

  问 投资者:请问,公司发行前的每股净资产是多少?

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:8.19元/股(以公司截至2018年12月31日经审计的净资产除以发行前总股本计算)

  问 投资者:请问公司的息税折旧摊销前利润怎么样?

  答 值得买 首席财务官李楠:报告期内,公司业绩快速增长,盈利能力强,息税折旧摊销前利润大幅增长。2016年度、2017年度及2018年末,公司息税折旧摊销前利润分别为4,455.19万元、10,572.86万元及11,525.27万元。

  问 投资者:公司想要实施的发展目标和规划将面临哪些挑战?

  答 一创投行 投资银行部 董事总经理、保荐代表人陈兴珠:(1)若本公司成功完成本次首次公开发行并上市,随着募集资金的到位,本公司的资产规模、人员规模都将迅速扩张,这对本公司的经营管理、组织设计、财务规划以及人力资源配置等均提出更高的要求,本公司在战略管理、内部控制等方面均面临更大的挑战; (2)未来,为持续保持本公司内容的独创性、技术的创新性和较高的成长性,需要引进、培养更多高素质的管理人员、技术研发人员以及编辑人员,核心团队成员的稳定也成为影响本公司战略目标实现的重要因素。

  问 投资者:募投资金的投入使用对公司的经营成果会产生哪些积极影响?

  答 一创投行 投资银行部 保荐代表人李艳茹:您好!通过对大数据平台的升级改造,公司将提高对用户个性化推荐的精准度及内部人员数据使用效率。在此基础上,公司网站、移动客户端的业务覆盖全面度与用户规模将进一步提升。同时,平台的升级改造还将产生企业端、消费者端两种数据产品,从而拓宽公司的收入来源。本次募集资金投资项目将明显提高公司的核心竞争力,有利于公司参与市场的竞争,巩固公司市场地位,为公司的可持续发展和战略目标的实现提供可靠的保证。

  问 投资者:本次发行市盈率是多少?

  答 一创投行 投资银行部 执行总经理、保荐代表人罗浩:17.45倍(以发行价格除以发行后每股收益计算)

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(作者:佚名 编辑:ID020)
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